可可价高挤压需求 好时Q3盈利不及预期、下调全年收入指引

专题：聚焦美股2024年第三季度财报

智通财经获悉，好时公司(HSY.US)下调了全年销售增长和收益增长预期，原因是“可可价格处于历史高位，消费环境充满挑战”。该公司公布第三季度调整后每股收益为2.34美元，低于分析师预期的2.56美元，上年同期为2.60美元。Q3净销售额为29.9亿美元，同比下降1.3%，低于分析师预期的30.7亿美元。按固定汇率计算，有机销售额下降了1%。该公司目前预计全年净销售额增幅将持平，而8月份预期为增长2%。

作为全球最大的巧克力制造商之一，好时受到可可价格创纪录高位的打击，虽然可可价格已从峰值回落，但与前几年相比仍大幅上涨。与此同时，糖的价格也很高。更高的投入成本迫使好时提高了价格，并使其产品组合多样化，不再依赖巧克力，比如与Shaquille O’neal合作生产软糖。但随着消费者更加密切地关注自己的预算，糖果等可自由支配的商品已经被列入了削减清单。

好时的目标是到2026年通过削减成本和提高价格来节省3亿美元，以抵消可可价格上涨的影响，并促进利润率增长。但虽然好时在内的巧克力生产商已经提高了价格，以维持利润率，尤其是巧克力产量，但这导致了消费者的抵制。第三季度有机价格上涨2%，而有机食销量下降3%

由于消费者转向更便宜的自有品牌替代品，包装食品同行卡夫亨氏(KHC.US)上周四也下调了年度预期，尽管该公司第三季度盈利超过预期。

好时北美糖果部门第三季度净销售额为24亿美元，同比增长0.8%，而咸零食的销售额下降了15.5%。在国际市场，由于巴西市场竞争激烈，墨西哥市场持续疲软，销售额下降了4%，销量下降了1%。

在转向软糖、甘草糖和调味巧克力之际，巧克力制造商正面临利润缩水和销售放缓的局面。消费者一直在抑制对昂贵巧克力的渴望，糖果公司自己的成本也面临着双重打击，首先是新冠疫情期间供应链的混乱，现在是可可豆短缺。

较高的投入成本拖累了公司调整后的毛利率，该公司的毛利率下降了460个基点，至40.3%，营业利润率下降了300个基点。

该公司首席执行官米歇尔•巴克表示：“尽管今年迄今为止的业绩受到可可价格创历史新高和消费环境充满挑战的影响，但我们仍专注于尽可能地控制局面。”

展望未来，对于24财年，好时将净销售增长预期下调至持平，此前的预期为增长2%。目前的盈利预期将比之前的指引略有下降，预计24财年每股收益为9.00美元至9.10美元(此前指引为9.49美元至9.59美元之间)，低于9.40美元的普遍预期，也低于2023年的9.59美元。